Текущее соотношение против быстрого коэффициента и долга к собственному капиталу

1. Два вопроса, на которые отвечает балансовый отчет

В прошлом году компания заработала 560 000 долларов прибыли. Назовите что-нибудь, что могло бы вывести компанию из бизнеса в марте.

Закончились наличные. Прибыль и денежные средства — это не одно и то же, и компания может быть прибыльной на бумаге, не имея ничего на счету в тот день, когда поставщик хочет заплатить. Отчет о прибылях и убытках сообщает вам, приносит ли бизнес прибыль; балансовый отчет сообщает вам, может ли он заплатить.

Балансовый отчет — это снимок на одну конкретную дату. В нем перечислено то, чем владеет компания, называемое активами, то, что она должна, называемое обязательствами, и разница между ними, называемая собственным капиталом. Два вопроса о ней задают чаще, чем все остальные вместе взятые.

Ликвидность: можем ли мы покрыть предстоящие платежи тем, что вскоре сможем превратить в наличные? Это вопрос о ближайшей перспективе, обычно о следующих двенадцати месяцах, и ответом на него служат коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности.

Кредитное плечо: какая часть этой компании была оплачена заемными деньгами? Это вопрос о риске в долгосрочной перспективе, и ответом на него является отношение долга к собственному капиталу. Заемные деньги должны быть погашены по графику независимо от того, будет ли у бизнеса хороший год, и именно поэтому кредитное плечо превращает плохой квартал в кризис.

В обоих вопросах используется один и тот же прием: разделите одну часть баланса на другую, чтобы ответ не зависел от размера компании.

2. Коэффициент текущей ликвидности и что означает «текущий»

Что, по вашему мнению, делает актив «текущим»?

Время. «Текущий» означает «в течение одного года», и это единственное, что здесь означает это слово. Текущий актив — это денежные средства или что-то, что, как ожидается, станет денежными в течение года: деньги, которые клиенты вам должны, запасы, которые вы планируете продать, расходы, которые вы предоплатили. Текущие обязательства — это счета, подлежащие оплате в течение года: деньги, которые вы должны поставщикам, начисленная, но еще не выплаченная заработная плата, часть кредита, подлежащая погашению в этом году.

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой текущие активы, разделенные на текущие обязательства. Значение выше 1,0 означает, что скоро прибудет больше, чем скоро уйдет. Значение ниже 1,0 означает, что компании нужно найти деньги где-то еще, чтобы прожить год.

Вот первый из двух наших балансов по состоянию на 31 декабря 2024 года.

Коэффициент текущей ликвидности: 1 260 000 разделить на 700 000 — 1,80. На каждый доллар, подлежащий погашению в течение года, ожидается поступление в течение года активов на сумму восемьдесят долларов. Это кажется удобным, и для этой компании это так.

3. Коэффициент быстрой ликвидности и почему он снижает запасы

О денежных средствах, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасах, которые могут превратиться в деньги за шесть месяцев, а могут никогда не превратиться во все это?

Инвентарь. Это текущий актив, потому что вы планируете продать его в течение года, и слово «ожидать» в этом предложении выполняет большую работу. Шток может сидеть. Он может выйти из моды, истечь, или для его перемещения потребуется скидка. За дебиторской задолженностью можно гоняться, и наличные уже есть наличные, но запасы — это план, а не платеж.

Таким образом, коэффициент быстрой ликвидности проводит тот же тест с учетом запасов. Он спрашивает, сможет ли компания покрыть свои краткосрочные счета, если вообще ничего на полке не будет продано. Выше 1,0 означает да.

Коэффициент быстрой ликвидности Нортлайт: 1 260 000 минус 490 000 запасов составляет 770 000, деленное на 700 000, что составляет 1,10. Он очищает планку, ничего не продавая.

Теперь вторая компания, и здесь два соотношения расходятся.

Коэффициент текущей ликвидности Риджуэй составляет 1 200 000, разделенный на 500 000, что составляет 2,40. Это на треть лучше, чем 1,80 у Нортлайт, и на странице, где указан только текущий коэффициент, Риджуэй выглядит более здоровой компанией.

Его коэффициент быстрой ликвидности равен 1 200 000 минус 900 000, что составляет 300 000, разделенное на 500 000, что составляет 0,60. На сумму $500 000 по счетам, подлежащим оплате в течение года, у Риджуэй есть $300 000, которые она действительно может потратить. Ему не хватает 200 000 долларов, и единственный способ закрыть этот разрыв — продавать запасы быстрее, чем они продавались.

Две компании рядом.

Претензия, которую заслуживает эта страница, в одном предложении: Текущий коэффициент Риджуэй на 33% лучше, чем у Нортлайт, и ему не хватает 200 000 долларов для оплаты счетов в следующем году. Вот почему существует коэффициент быстрой ликвидности и почему никто из тех, кто дает деньги в долг, не читает коэффициент текущей ликвидности сам по себе.

Прежде чем читать дальше, скажите своими словами, почему большая куча оборотных активов может оказаться более слабой позицией.

Еще один момент, касающийся коэффициента быстрой ликвидности, потому что именно здесь определение меняет ответ. В некоторых текстах это определяется как оборотные активы минус запасы. Другие определяют его как денежные средства плюс рыночные ценные бумаги плюс дебиторская задолженность, сложенные сверху, а не вычтенные из общей суммы. Это не одно и то же. На балансе Нортлайт первый дает 770 000 и коэффициент быстрой ликвидности 1,10; второй дает 730 000 и коэффициент быстрой ликвидности 1,04, поскольку предоплаченные расходы относятся к оборотным активам и не являются чем-то, чем вы можете заплатить поставщику. Одна и та же компания, один и тот же день, два оправданных ответа с разницей в 0,06. Напишите, какой из них вы использовали.

4. Долг перед собственным капиталом и слово, имеющее два значения

Общая задолженность компании составляет 1 765 000 долларов США, из которых 575 000 долларов США — это неоплаченные счета поставщиков. Это «долг» в 575 000 долларов?

Это зависит от того, кто спрашивает, и это единственная наиболее распространенная причина, по которой два человека рассчитывают разные соотношения долга к собственному капиталу на основе одного и того же балансового отчета.

Соотношение долга к собственному капиталу делит то, что компания взяла взаймы, на то, что владельцы вложили и оставили. Собственный капитал — это совокупные активы за вычетом совокупных обязательств: часть компании, на которую никто больше не имеет претензий. Коэффициент 0,50 означает, что на каждый принадлежащий доллар приходится пятьдесят центов. Коэффициент 2,00 означает, что на каждый принадлежащий доллар приходится два доллара, взятых в долг, и плохой год теперь угрожает деньгам кредиторов, а также денег владельцев.

Разногласия возникли по поводу числителя. Процентный долг учитывает только деньги, которые были взяты в долг и на которые начисляются проценты: кредиты, облигации, линия краткосрочных заимствований. Итого обязательства подсчитывает все, что компания кому-либо должна, включая счета-фактуры поставщиков и начисленную заработную плату, по которой нет процентов и графика погашения.

На Нортлайт запустите оба.

Оба делятся на одинаковые 1 700 000 долларов собственного капитала. Один говорит, что компания имеет скромные заимствования. Другой говорит, что он должен немного больше, чем имеет. Разрыв составляет $575 000 кредиторской задолженности и начислений, по которым не начисляются проценты, а в более широком определении эта компания на 48% выше.

Ни то, ни другое не является неправильным. Кредитный аналитик обычно хочет иметь процентные долги, потому что именно они должны обслуживаться по графику. В учебнике по бухгалтерскому учету обычно имеется в виду общая сумма обязательств. Выберите один, назовите его в заголовке столбца и никогда не сравнивайте коэффициент, построенный одним способом, с коэффициентом, построенным другим способом. Для справки, у Риджуэя 0,48 в узком разрешении и 0,82 в широком.

5. Запрос и деление, возвращающее 1

В SQL текущие активы в размере 1 260 000 делятся на текущие обязательства в размере 700 000, оба значения хранятся в виде целых чисел. Что возвращается?

1. Не 1,80. Целое число, разделенное на целое число, в большинстве баз данных дает целое число, поэтому 0,80 отбрасывается. Здесь это хуже, чем в процентах, потому что 1 — вполне правдоподобный коэффициент текущей ликвидности. Оно находится точно на грани между покрытым и непокрытым, поэтому у читателя нет причин в нем сомневаться.

Посмотрите, что он делает со всеми тремя соотношениями на Нортлайт.

Последний ряд самый опасный. ROUND делает вывод похожим на десятичное вычисление, поэтому столбец читает 1,0, 1,0 и 0,0 вниз по странице, и ничто не указывает на то, что арифметика никогда не выполнялась. В Риджуэй та же самая ошибка возвращает текущий коэффициент 2 и коэффициент быстрой ликвидности 0, что превращает «0,60, и это коротко» в «0, и у него ничего нет», другая и столь же неправильная история.

Исправление - один символ в трех местах. Умножить на 1.0 перед делением, и все выражение становится десятичным.

SELECT company,
       ROUND(1.0 * current_assets / current_liabilities, 2)               AS current_ratio,
       ROUND(1.0 * (current_assets - inventory) / current_liabilities, 2) AS quick_ratio,
       ROUND(1.0 * total_debt / equity, 2)                                AS debt_to_equity
FROM balance_sheet
WHERE as_of = '2024-12-31'
ORDER BY company;

Это возвращает 1,80/1,10/0,70 для Нортлайта и 2,40/0,60/0,48 для Риджуэя. Это же правило фиксирует каждое соотношение, которое вы когда-либо писали в SQL, но в другом направлении оно действует. валовая, операционная и чистая прибыль, где то же деление возвращает 0 вместо 1.

Теперь WHERE as_of линия, которая имеет большее значение, чем кажется. Таблица баланса обычно содержит несколько снимков, по одному за квартал или за месяц. Оставьте фильтр выключенным и SUM спокойно складывает четыре даты. Суммирование четырех снимков Нортлайт за 2024 год дает текущий коэффициент 1,92; на конец года показатель составляет 1,80. Оба варианта правдоподобны, только один — это коэффициент текущей ликвидности компании, и ничто в выходных данных не говорит вам, какой из них вы получили.

Представьте себе балансовую таблицу вашей компании. Сколько дат в нем и фильтруется ли унаследованный вами запрос к одной из них? Эта проверка занимает десять секунд, и ее стоит сделать, прежде чем доверять любому соотношению, которое вы не написали сами.

6. Контрольные показатели и почему высокий показатель может быть плохой новостью

Коэффициент текущей ликвидности компании составляет 6,0. Назовите причину, которая может быть нехорошей.

Пустые деньги. Активы, находящиеся в наличных деньгах или непроданных акциях, — это активы, которые не используются для чего-либо выращивания. Коэффициент текущей ликвидности, намного превышающий потребности бизнеса, обычно означает денежные средства, которым компания не нашла применения, или запасы, которые она не может переместить. Ни кризис, ни сила.

Обычный комфортный диапазон составляет примерно от 1,5 до 3,0 для коэффициента текущей ликвидности и 1,0 или выше для коэффициента быстрой ликвидности, но рассматривайте их как отправную точку, а не как правила. Супермаркет получает наличные на кассе и через несколько недель расплачивается с поставщиками, поэтому показатель благополучно падает ниже 1,0 и так было всегда. Судостроитель годами хранит огромные товарно-материальные запасы и зарабатывает гораздо больше. Группа принадлежит отрасли, а не бухгалтерскому учету.

То же самое касается кредитного плеча. Отношение долга к собственному капиталу выше 2,0 является признаком для большинства компаний, а коммунальные предприятия, авиакомпании и фирмы, занимающиеся недвижимостью, естественно, превышают его, поскольку они владеют предсказуемыми активами, под которые кредиторы с радостью предоставляют кредиты. Сравнение рычагов авиакомпании с рычагами компании-разработчика программного обеспечения позволяет понять, в какой отрасли они работают, а не какой из них лучше управлять.

Три сравнения стоят больше, чем любая опубликованная группа.

1. Одна и та же компания с течением времени. Это тот, который всегда работает, потому что все остальное остается постоянным.
2. Названный конкурент аналогичного размера, в той же отрасли, в тот же день.
3. Завет. Если у компании есть кредит, в соглашении почти наверняка в письменной форме указывается минимальный текущий коэффициент или максимальное соотношение долга к собственному капиталу. Это число превосходит все показатели в Интернете, поскольку его нарушение будет иметь последствия в конкретную дату.

Время — это то место, где обычно находится история. Вот четыре снимка Нортлайт за 2024 год с тремя исходными данными, из которых взят каждый коэффициент, поэтому тенденцию можно проверить так же, как и цифры на конец года.

Сравните мартовский ряд с декабрьским, с которым вы уже работали. 1 130 000 минус 300 000 инвентаря — это 830 000, свыше 545 000 купюр, что равно 1,52. Коэффициент быстрой ликвидности здесь представляет собой версию текущих активов минус запасы из третьего раздела, ту же самую, которая используется на этой странице.

Читайте как одну дату, 1.80 и 1.10 подходят. Если читать как четыре, коэффициент быстрой ликвидности падает каждый квартал с 1,52 до 1,10 и приближается к отметке 1,0. Запасы выросли с $300 000 до $490 000 за год, увеличившись на 63%, а дебиторская задолженность выросла с $380 000 до $470 000, увеличившись на 24%. Нортлайт незаметно превращается в Риджуэй, и ни один снимок не мог бы вам этого сказать.

Здесь также показывает свои зубы отсутствующий фильтр из пятого раздела. Суммируя все четыре даты, текущие активы составляют 4 780 000 долларов США против 2 493 000 долларов США текущих обязательств, что составляет 1,92 для запроса без WHERE as_of возвращается. Это не соотношение каких-либо кварталов, это не среднее из четырех, и это единственное число в этой таблице, которое не описывает ничего, что когда-либо происходило.

7. Полное до и после

Одни и те же два балансовых отчета, два способа их представления.

До

«Коэффициент текущей ликвидности Риджуэй 2,40, Нортлайт 1,80. Оба выше порога 1,5. Никаких проблем с ликвидностью». Каждое число верное, порог реальный, а вывод обратный. Читатель не сможет увидеть, что одна из этих компаний имеет расходуемые активы на сумму 300 000 долларов против счетов на 500 000 долларов, поскольку в отчете никогда не отделялась расходуемая часть от остальных.

после

Два дополнения делают всю работу. Коэффициент быстрой ликвидности разделяет стопку, а строка пробелов конвертирует коэффициент обратно в доллары, так что читателю не придется этого делать. Определение долга указано в метке строки, а не предполагается. И вывод теперь очевиден без какой-либо экспертизы: компания, которая взяла в долг меньше, может не выплатить свои платежи.

8. Крайние случаи: снимок легко переместить

Сегодня 30 декабря. Назовите что-нибудь, что компания могла бы сделать в этот день, чтобы улучшить свой текущий коэффициент, ничего не меняя в бизнесе.

Оплатите счет. Возьмите 200 000 долларов наличными и погасите кредиторскую задолженность на 200 000 долларов в последний рабочий день года. Текущие активы падают до 1 060 000 долларов США, текущие обязательства падают до 500 000 долларов США, а коэффициент текущей ликвидности повышается с 1,80 до 2,12. Компания не стала здоровее. У него меньше денег, чем было утром. Поскольку обе стороны дроби уменьшаются на одинаковую величину, а вершина уже была больше, соотношение улучшается. Это имеет свое название в торговле, показухе, и именно поэтому кредитор смотрит на несколько дат, а не на одну. Денежные средства Нортлайт после этого платежа составят 60 000 долларов из начальных 260 000 долларов. с, и это та часть, которую соотношение никогда не показывает.

Коэффициент — это снимок, а отчет о прибылях и убытках — это фильм. Их смешивание требует осторожности. Коэффициенты, в которых число баланса ставится над числом отчета о прибылях и убытках, например, оборачиваемость запасов, обычно используют среднее значение начального и конечного баланса, а не конечного, именно потому, что одна дата не представляет собой год. Если вы создадите один из них, скажите, какое соглашение вы использовали.

Собственный капитал может быть отрицательным, и тогда соотношение не имеет смысла. Компания, которая за свою жизнь потеряла больше, чем вложили владельцы, имеет отрицательный капитал, а отношение долга к собственному капиталу оказывается отрицательным. Отрицательный коэффициент левериджа – это не низкий левередж, это компания, обязательства которой превышают ее активы. Остерегайтесь этого в запросе и сообщайте слова вместо числа.

Не все текущие обязательства одинаково срочны. Сумма платежа, причитающегося через одиннадцать месяцев, и платежа в следующий вторник составляет одинаковую сумму. Коэффициент учитывает их одинаково, а банковский счет компании — нет. Когда ликвидность действительно ограничена, коэффициент перестает быть подходящим инструментом, и им становится еженедельный прогноз денежных средств.

Дебиторская задолженность хороша настолько, насколько хороши клиенты. Коэффициент быстрой ликвидности доверяет каждому доллару дебиторской задолженности по номинальной стоимости. Если треть из них просрочена на девяносто дней, реальный коэффициент быстрой ликвидности будет ниже расчетного. Отчет о сроках хранения находится рядом с этим анализом, а не после него.